GBTC 即使最終轉為實貨ETF，也見不得有甚麼特別！

買比特幣的𧗠生工具，除了在香港的期貨ETF(3066和3135），還可以買在美國OTC 市場的GBTC。

甚麼是OTC市場呢？粗略講，但凡不合美國三大證券所（紐約證券交易所、納斯達克證券交易所和美國證券交易所）上市要求的公司或基金，但又想集資或增加市場流通性，都會跌落這種透明度稍稍高一些的場外交易市場，而這種市場在美國有兩種：粉紅單市場和OTC 市場，後者因是電子化交易，有實時報價；但需注意，OTC 市場雖隸屬納斯達克管理者，但絕不等同於在納斯達克上市，事實上，在 OTC 市場交易的股票，除了海外的預託證券外，大多都是未達納斯達克資本需求的中小型企業，未必具有實質盈利能力，2023年初矽谷銀行(SIVB)和Signature Bank(SBNY)分別被紐約證券交易所 (NYSE)和那斯達克 (Nasdaq)剔除，最後便只能在這OTC市場作場外交易便是一例。不過，因這些公司或基金仍受到美國的金融業監管局( FINRA )所監管，倘算靠譜，不像粉紅單市場那些公司般兒戲(電影「華爾街之狼」就是在粉紅單市場搵食）。

GBTC是信託型基金，操盤主動權在其基金經理（當然基金條款會限制他們所為），但真不像ETF 般被動式跟蹤某指數，所以即使比特價升，GBTC 價位也未必升；而事實上，踏入2021後，因為各類比特幣ETF的出現（2021年10月美國首隻Bitcoin ETF  「BITO」面世，而加拿大都有幾隻），呢隻GBTC逐漸不太受青睞，個價都幾跟唔貼比特幣價，有一成幾負溢價都夠膽死！咁市場既然咁多野可揀，做乜要執著買隻過時基金！

GBTC 一直同美國SEC申請轉為EFT，但不斷被SEC否決，自去年 6 月起，灰度就與 SEC 在推出比特幣現貨 ETF 的問題上，展開了一場法律訴訟；而直到2023年8 月 29 日，灰度正式贏得了針對 SEC 的訴訟，而SEC 亦無打算上訴。消息傳出後，GBTC的負溢價率持續收窄，現在已大幅收窄至 -6%左右，但卻引發方舟投資女股神Cathie Wood拋售，將一半的資金投入到比特幣期貨 ETF BITO 中，似乎她不太看好GBTC會好快獲批，於是套現投資其他在短時內有更高回報的資產。

怎也好，GBTC 已準備從當前的 OTCQX 交易平台，轉至紐約證交所旗下全電子交易所 NYSE Arca 進行交易。

GBTC 能否最終轉成實貨ETF，一切一切也要等美國SEC 的終極批準，約在2024年1月10日左右才揭盎；只是，到時該有幾隻實貨ETF會落實，咁即使GBTC獲許轉形，亦不見得有甚麽特別。