聯儲局息口與美國債息的關係 —— 持續惡化的以巴局勢

美債的利息是「被動」的，當債價升，債息就跌；債價跌，債息就升。而左右債價升跌，千萬個因素，但常態最主要是聯儲局息口，後者上升，其他投資出路的回報就高了，投資者無須買美債，美債債價就跌，其利率就會跟聯儲局息口上升。

正因如此，國際經濟秩序處於常規時，是美債息率跟聯儲局息口；學理上，美債息率是內生變數而聯儲局息率是外生變數。

那倘若債息突然自我產生變化，這意味甚麽？

意味事不尋常！

近日十年期美債息口突然持續上升，快破5釐，原因是債價急跌，而急跌既原因，是因為以巴局勢愈發惡化。

我曾經為文說過了，以巴局勢可大可小，可大的原因是背後牽涉兩大宗教勢力，這跟俄羅斯侵佔烏克蘭不同，後者只是地域領土的衝突，是非易分。以巴衝突的複雜性和牽連性則較深遽與廣泛。

現在已經有一些中東周邊小國牽涉在內，一旦伊朗加入，美國就要出兵，打杖要錢，美國無錢，窮得只剩一個國債市場，但在美元霸權之下，卻恆久見用！市場就是預期美國財政部大有機會因參與戰事而增發美債，那到時債價必下跌，所以先行一步，出售美債，沽售壓力極大，債價急跌，令債息急升。

由此，大量美元資金走向黃金（小量則跑去比特幣處博實體ETF 上市），一時間，市場的美元流動性進一步收緊，市場的息口更高！極不利全球的金融市場。

更重要，美聯儲絕不會輕易就現階段買入美債托市，始終美國還未出兵以及增發美債，只是市場的揣測，若貿然買債，便徹底改變了年內「量縮」的主調。

所以，在這段美元流動性進一步「歸邊」期間，金融市場定必動盪，甚至在十一月，出現環球金融危機。