等待Microstrategy的跌價

因為自己喜歡比特幣，所以對美股Microstrategy (MSTR）非常關注，這間公司一向致力開發以比特幣作支付手段的閃電網絡（Lightning Network）之軟體和解決方案，探討的領域包括線上內容貨幣化、企業行銷、網絡付費牆和企業內部控制等等，目標是要在比特幣支付生態系統中構建一個基於閃電網絡的 SaaS（Software as a service）平台。

無可否認，這方面的研發是極為高風險的，畢竟比特幣的認受程度仍有待進一步擴闊，更遑論其相關的支付系統，即使硏發成功，還要看看市場是否廣泛接受，故此這方面的硏發可真吃力不討好，亦令該公司負債纍纍，若不是該公司的主事人像我般鍾情於比特幣，我相信絕不會做出這種儍事。

話雖如此，Microstrategy 的股票價格並不低殘，當下每股仍高居三百美元樓上，原因是這間公司坐擁著巨額的比特幣，於全球比特幣巨鯨排名中位列第四，由此可見，該公司的命運很大程度跟比特幣價格掛鈎。

就以最近兩個季度而言，比特幣價格上漲七成，這便讓Microstrategy 可減低早期為加密貨幣大額減值所作出的相關撥備，從而獲得了 4.532 億美元的一次性的收入，致使這間公司迎來九個季度以來的首次盈利，但如果不計入此筆非經常性收入，該公司本季實質是虧損了2,030 萬，這些虧損，當然來自軟體開發的成本。

換言之，其本業一直未見起色。

最近唯一利好Microstrategy 的事件，是它竟然在近月美國中小型銀行結業風潮中得福，Microstrategy可以 1.61 億元抵銷所欠Silvergate （已結業和清算的銀行）的一切債務，當初Silvergate 是向Microstrategy 貸出2.05 億美元，現在後者還少了四份一，算了在負債方面減了磅，但所還的款項是發行新股集資而來，又是與其本業收入無關。

一間企業，總不能長期依賴所投資的某種資產升值與及偶爾的彩數。因此，當下Microstrategy 每股約$300元，我覺得overpriced，真的不值這個價，所硏發的項目未見價值，而其比特幣的平均入價約30000元，跟當下市價差不多，沒有多餘的錢可清債。

我會等待，等待它的股價跌穿$180，而比特勢又蠢蠢欲動要攀升，我才會考慮是否買入，藉以支持一下這間公司的願景。