日本長短期息差勢必縮窄，日元短期再跌機會進一步減少。

2023 年 11 月 29 日 | 日本研究

日本央行於28日公布的2023年9月中期財務業績中，其持有的國債損失達到了歷史最高的10兆5千億日元。由於實施大規模的金融寬鬆政策中的長短期利率操作，長期利率上升（債券價格下跌），從3月底的1571億日元急劇擴大。

日本央行採用的會計方法是假設國債持有至到期日，因此潛在的損失不會反映在財務決算中，即使潛在損失擴大，日本央行總裁植田和男表示「這不會影響政策營運能力」。

然而，如果對日本央行財務狀況的擔憂加劇，則存在對債券和外匯市場產生影響。野村總合研究所的執行經濟學家木内登英指出「巨額的潛在損失可能帶來損害金融政策和貨幣信譽的風險」。

在7月的金融政策決策會議上，日本央行將長期利率波動幅度上限從0.5%調高至1%，而作為長期利率指標的新發行的10年期國債殖利率，從3月底的0.3%左右上升到9月底的0.7%的高位。

由於持有的國債市值低於帳面價值，估價損失擴大。截至9月末，持有的國債餘額創歷史新高，達到了586兆8781億日元，較去年同期增長7.6%。