市場已先行加息

由環球滯脹帶動的加息潮，再由加息潮引發的各種債市危機，甚至連美債也有點岌岌可危，我們不得不對後市投資作出非常審慎的態度。

滯脹恐怖嗎？有沒有留意已聽到一些報導，某些國家某些城市，家庭部門已經應付不起日常生活的洗費，這就是滯脹 的可怕，若蔓延下去，民生過苦，就會成為社會不穩定的因子，各國政府當然不敢怠慢，非常關注滯脹的惡化程度，於是就加息抑壓之。

但麻煩的是，加息又會令各種債價下降；加息愈狠，債價跌得更狠，就連美債也不能倖免；於是各國央行為避免其外匯儲備大幅減值，遂拋售美債，買入黃金，正因如此，近季黃金有升幅，似要突破2000美元。

瑞信的可可債變成廢紙，又牽起新一浪的債市危機，這種債券在太平日子提供高息，但一旦發債的金融機構出事，是可以本金歸零的，瑞信情況就是以依此為依據全滅其所發行的可可債，由是引發同類型的可可債債價均大幅下跌，香港很多銀行也蒙受損失。

就是美國政府會放緩加息，但債券市場違約風險的上升，令市場的（經風險調整後）利率普遍也不得不升（從債價跌，利率升反映出來）。

這就是市場機能，政府加不了息，就由市場來後發先至。

動盪的利率，我們還是不買野好，在身心上持盈保泰，亦是一種另類投資——人力資本的投資嘛。