不只中國，環球可能要來個大蕭條。

近星期多基本上所有資產價格均大幅下跌，港股跌是必然現象，制度改變使然，已不用解䆁；但連美股和比特幣價格也大跌，就真要找個解釋，要給自己投資一個交代。

過去一星期，困擾我投資思緒的，最主要有以下兩個原因：

1) 美股下跌，有曰因為美國經濟有問題，我真百思不得其解，明明美國實體經濟在量縮下穩打穩紥爬升上來，怎麼突然一下子出了岔子？實體野無可能咁樣㗎bor! 

2) 原則上，比特幣價格的大升大跌，必然跟美元流動性有關，但美聯儲有序地量縮中，又何來突然美元流動性緊張起來。

昨晚我躺在床上，快要睡著，突然靈感來叩門，頓時兩眼睜大，明白了，原來是這樣！

是恆大！是恆大到美國申請破產保護令，賴著美元債不還，這開了一個極危險的先例。關鍵的是，其他國內大企業甚至地方政府亦有很多美元債，他們大有可能亦跟著這樣做，那環球市場預期美元流動性將會異常緊張，要先套現，所以引發全市跌。

早在十年前，內地企業和地方政府已有龐大的美元債（歐洲也是），但幸運地過去十多年的量寛，靠印銀紙頂債，令大家可以僥𢔛逃過；然而，各機構組織並沒有因此而努力減債，反而更瘋狂擴張；現在量縮了，十多年前的問題，正以一個更大規模的災難出現。

我真後知後覺，當下才意識到，可真囿於自己的識見，對事物改變的敏感度，亦非常不足。

若於此而推論，環球真可能要來個大蕭條。