黃金的歷史 (1) : 1960-1970 美國試圖以黃金總庫力壓金價

要了解黃金價格的走勢，我們必須先掌握黃金和美元之間的歷史。這幾篇文章，給你一個清晰的輪廓。當中，你會窺探到美國不斷打壓黃金價格，先後用黃金現貨和其衍生金融工具加以干預黃，從而力保美元霸權地位。直至近廿年的訊息時代，黃金的傳統價值已漸漸褪色，美國才放手不干預。

戰後，歐洲和日本的經濟復甦速度非常快，吸引了大量來自美國的投資與貸款，美國資本項目上赤字也大大増加。六零年代後期，美國為「新社會建設」，以及越南戰爭的深入，產生了巨額的財政赤字、唯有增加美元供應，物價開始飆升。若從1934年算起，物價上漲了三倍，美元該貶值，但黃金則因布雷頓森林體系一直處於三十五美元一盎司。外國愈來愈不青睞美元，大量將美元到美國的「黃金窗口」換回黃金，造成美國黄金不斷流失，進一步令美元兌黃金出現強大的貶值壓力。

然而，美國沒有從源頭上解決問題，節省國家支出，反而掩耳盜鈴，意圖打壓黃金價格以掩蓋美元眨值的事實。

1961年11月，美國和七個歐洲主要國家，在瑞士巴塞爾䢖立了「黃金總庫」，它的主旨就是壓住倫敦市場的黃金價格。黃金總庫由參加國的中央銀行出資，總額為二億七千萬美元的黃金。由英格蘭銀行負責實際操盤，操盤的原則是，只要黃金價格超過三十五點二美元，就釋出黃金、將黃金價格壓下來。

黃金總庫1961年開始運作，成功限制了金價上漲，但也使黃金總庫流失黃金。尤幸蘇聯在該段時間面臨糧食不足而多次銷售黃金，令總庫得以補充黃金。唯運氣不可能遠逆現實，在美國龐大的越南戰爭開支下，美聯儲不斷加大美元供應，美元像洪水般在世界汜濫，大量資金轉而購買黃金避險，「黃金總庫」的黃金因而大量流失，就連歐洲各國也開始紛紛用美元向美國兑換黃金。此一逆轉，可說是市場擊敗了西方政府那看得見的手。

美元貨幣危機山雨欲來，美國約翰遜總統接受身邊銀行家們的建議，決定一次拿出全部黃金家當，在倫敦金屬交易市場大量傾銷，讓金價因海量拋售而雪崩，徹底打垮黃金多頭，使世界重拾對美元的信心，事後再以低價逐漸買回黃金、靜悄悄地把黃金還回金庫。可是美國的如意算盤沒打響，龐大的賣盤竟意外的被巿場吸得乾乾淨浄。

1968年3月17日，陷入崩潰邊緣的「黃金總庫」關門大吉。金融史上，多國聯手的大莊家一敗塗地，這是第一次，證明干預力量再大，也無法永遠操縱市場，你可以拖延，但不能逆轉規律的到來。